SCPI Atream Hôtels : 2,64 % en 2021

11,8 ans fermes, 100 % d’occupation

C’est le contrepoids du risque sectoriel, et il est solide.

Source : Atream, bulletin du 2e trimestre 2026.

11,8 ans, c’est la durée la plus longue de notre suivi. Elle tient à la nature du bail hôtelier : un exploitant qui installe une enseigne dans un immeuble signe pour quinze ou vingt ans, parce qu’il y engage ses travaux, sa marque et son organisation.

Trois taux à 100 % simultanément, c’est mécanique sur ce modèle : un actif est loué en totalité à un exploitant unique, ou il ne l’est pas. Il n’y a pas de vacance partielle possible comme sur un immeuble de bureaux multi-locataires. Le revers est le même : quand un exploitant tombe, c’est l’immeuble entier qui s’arrête.

Le patrimoine compte 23 actifs et 2 651 chambres, exploités sous quatorze enseignes : Center Parcs, Pierre & Vacances, B&B, NH, Hampton by Hilton, Ibis Budget, Park Inn by Radisson, Belambra, MMV, Nemea, Martin’s Hotels, Different Hotels, Break & Home et Ruck Hotel.

La répartition géographique est équilibrée : Allemagne 33 %, France 31 %, Belgique 20 %, Pays-Bas 13 %, Italie 3 %. Et par type : hôtels 72 %, villages vacances et résidences de tourisme 28 %.

L’acquisition du trimestre illustre la stratégie : le B&B Berlin City-West, 136 chambres, trois étoiles, entièrement rénové en 2024, certifié BREEAM Very Good, acheté 17,2 M€ avec un bail résiduel ferme de 17 ans. Entre le centre de Berlin et le parc des expositions.

Cinq pays, quatre régimes différents

C’est le point technique de ce fonds, et le bulletin le détaille correctement. Selon le pays d’origine des loyers, le mécanisme d’élimination de la double imposition n’est pas le même.

Source : Atream, bulletin du 2e trimestre 2026.

Au deuxième trimestre, 69 % des revenus proviennent de source étrangère et 91 % sont des revenus fonciers. Le solde, 9 %, correspond à des produits financiers issus des placements de trésorerie, soit 1,76 € sur les 11,16 € distribués.

Ces produits financiers supportent 31,4 % de prélèvements, directement déduits par la SCPI : 0,33 € de prélèvements sociaux et 0,22 € d’acompte d’impôt sur le revenu par part. Le taux du prélèvement forfaitaire unique est passé de 30 % à 31,4 % au 1er janvier 2026, avec la hausse de 1,4 point de la CSG.

Sur le semestre, la distribution s’établit à 25,49 € bruts et 22,17 € nets par part. L’écart de 13 % est plus élevé qu’à l’habitude sur ce fonds, à cause de l’impôt belge sur la plus-value de Lanaken.

Ce que ça donne à crédit

Pour 200 parts à 1 000 €, soit 200 000 €, financées sur 20 ans à 4,00 % hors assurance, la mensualité s’établit à 1 212 €. Les revenus retenus sont nets de fiscalité étrangère et de prélèvements sur produits financiers, avant impôt français.

La troisième ligne est celle qui compte. Sur un prêt de vingt ans, vous traverserez probablement au moins un choc sur le tourisme. L’historique du fonds permet de le chiffrer : à un rendement divisé par deux, l’effort mensuel passe de 470 € à plus de 800 €. La question n’est pas de savoir si ce scénario est probable, mais si votre trésorerie l’absorbe.

C’est exactement le calcul que nous faisons avant de valider un montage sur une SCPI thématique. Avec une SCPI diversifiée, un secteur en difficulté est compensé par les autres ; ici, il n’y a qu’un secteur.

Deux bonnes nouvelles côté financement. Le délai de jouissance n’est que de trois mois, les parts portant jouissance au premier jour du 4e mois suivant la souscription : c’est parmi les plus courts du marché, contre cinq à six mois ailleurs. Et la commission de souscription est de 10 % HT, soit 12 % TTC, dans la moyenne.

En revanche, la déduction de vos intérêts d’emprunt sera partielle : 69 % des revenus étant de source étrangère, seule la quote-part française ouvre droit à cette déduction (BOI-RFPI-BASE-20-80, § 130). En société soumise à l’IS, les intérêts redeviennent une charge du résultat : voir SCPI en SCI à l’IS et financement en SCI à l’IS.

Pour chiffrer votre cas, utilisez notre simulateur de SCPI à crédit et voyez le guide de la SCPI à crédit. Nous présentons les dossiers à 22 établissements, rémunérés en honoraires par vous, sans commission bancaire.

Atream Hôtels au 30 juin 2026

Source : Atream, bulletin trimestriel d’information n° 2026-2 du 2e trimestre 2026, consulté le 22 septembre 2026.

Sources

• Atream, bulletin trimestriel d’information n° 2026-2 du 2e trimestre 2026 : historique des taux de distribution, valeurs de la part, taux d’occupation et de recouvrement, durée des baux, acquisition de Berlin, cession d’Eurotel Lanaken, régimes fiscaux par pays, déclaration de conflits d’intérêts.
• MKG Consulting et Alliance France Tourisme, données de marché hôtelier européen citées par le bulletin, janvier à mai 2026.
• BOFiP, BOI-RFPI-BASE-20-80 : déduction des intérêts d’emprunt.
• AMF, « SCPI : un autre moyen d’investir dans l’immobilier ».

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le capital, les revenus et la liquidité d’une SCPI ne sont pas garantis, et la société de gestion ne garantit ni le retrait ni la revente des parts. La spécialisation sectorielle du fonds accroît sa sensibilité à la conjoncture touristique, comme l’illustrent les exercices 2020 et 2021. Le scénario de crise présenté dans la section financement est une hypothèse de travail établie par Ateis Patrimoine à partir de l’historique publié, et ne constitue pas une prévision. Cette fiche est une information générale, pas un conseil en investissement personnalisé. Prochaine mise à jour : après la publication du bulletin du 3e trimestre 2026.