SCPI Épargne Pierre : avis, rendement et analyse à crédit
Mis à jour le , données au 30 juin 2026 (bulletin du 2e trimestre, valable jusqu’au 30 septembre). Par Boris Billon, conseiller en gestion de patrimoine, Ateis Patrimoine.
En bref. Épargne Pierre est la SCPI diversifiée d’Atland Voisin, lancée en 2013 : 2,8 milliards d’euros, 411 immeubles, 53 363 associés, 100 % en France et surtout en régions.
- Rendement. 5,28 % distribués chaque année depuis 2022. Mais l’acompte du 2e trimestre 2026 a baissé, et sans plus-values le rythme des loyers tourne autour de 4,8 %.
- Nouveautés 2026. Part divisée par dix (20,80 € depuis le 1er juillet), délai de jouissance supprimé jusqu’au 31 décembre, versements mensuels à partir de janvier 2027.
- À crédit. C’est l’une des rares grandes SCPI 100 % françaises : tous vos intérêts d’emprunt sont déductibles de vos revenus fonciers.
Cette fiche donne notre lecture du fonds à partir de son bulletin officiel, points faibles compris. Notre rémunération est précisée en bas de page.
Épargne Pierre en chiffres au 30 juin 2026
| Indicateur | Épargne Pierre |
|---|---|
| Société de gestion | Atland Voisin (agrément AMF GP-14000026) |
| Création | 2013 (visa AMF n° 13-24) |
| Catégorie | SCPI diversifiée à capital variable, immobilier d’entreprise en France, label ISR |
| Capitalisation | 2 811 M€ |
| Associés | 53 363, dont plus de 93 % du capital détenu par des particuliers en direct |
| Patrimoine | 411 immeubles, 760 locataires |
| Taux d’occupation financier (TOF) | 94,14 %, dont 92,02 % de locaux occupés |
| Endettement | environ 11 % (maximum statutaire 30 %) |
| Prix de souscription | 20,80 € depuis le 1er juillet 2026 (208 € avant division par dix) |
| Valeur de retrait | 18,72 € |
| Valeur de reconstitution | 20,40 € (204,04 € par part ancienne) |
| Valeur de réalisation | 16,56 € (165,57 € par part ancienne) |
| Première souscription minimum | 100 parts, soit 2 080 € |
| Délai de jouissance | supprimé pour les souscriptions validées du 1er février au 31 décembre 2026 (normalement 1er jour du 6e mois) |
| Taux de distribution 2025 | 5,28 % (10,98 € par part ancienne, dont 0,12 € de plus-values) |
| Acomptes 2026 par part ancienne | 2,64 € au T1 (dont 0,15 € de plus-values), 2,49 € au T2 |
| TRI sur 10 ans | 5,03 % au 31 décembre 2025 |
| Versement des revenus | trimestriel, mensuel à partir de janvier 2027 |
| Durée de placement recommandée | 10 ans |
Source : Atland Voisin, bulletin d’information du 2e trimestre 2026 et page de la SCPI, consultés le 22 septembre 2026.
Notre avis sur Épargne Pierre
Épargne Pierre a traversé la crise de 2022-2024 sans baisser son prix ni son dividende. Sa recette : des immeubles de taille moyenne dans les métropoles régionales, beaucoup de locataires, peu de dette. En 2026, la société de gestion multiplie les nouveautés commerciales. Elles sont utiles, mais elles ne doivent pas masquer un chiffre : l’acompte du 2e trimestre a baissé.
Ce qui joue pour elle
- Une régularité rare. 10,98 € distribués par part ancienne pendant six années de suite, prix inchangé à 208 € depuis 2023.
- Une vraie mutualisation. 411 immeubles, 760 locataires, et plus de 60 % du patrimoine en immeubles de moins de 20 M€.
- Peu de dette. Environ 11 %, pour un maximum statutaire de 30 %.
- Un actionnariat stable. Plus de 93 % du capital détenu par des particuliers en direct, moins de 1 % par des institutionnels en compte propre.
- 100 % France. Tous les intérêts d’un crédit s’imputent sur les revenus fonciers.
Ce qui appelle de la vigilance
- Un acompte en baisse. 2,49 € au 2e trimestre 2026 contre 2,64 € un an plus tôt, par part ancienne.
- Un rendement en partie soutenu par les plus-values. 0,15 € au 1er trimestre, 0,12 € sur 2025.
- Un prix au-dessus de la reconstitution. 20,80 € contre 20,40 € au 30 juin.
- Une collecte nette nulle au 2e trimestre. 22,7 M€ collectés, 22,7 M€ de retraits, et un délai moyen de deux mois pour sortir.
- 47 % de bureaux. Même en régions, c’est la typologie la plus exposée.
- Plus de départs que d’arrivées. 18 locataires sortis pour 11 entrés au 2e trimestre.
Notre lecture. Une SCPI française solide, bien diversifiée et peu endettée, qui reste une référence. Mais le 5,28 % affiché est aujourd’hui un plafond, pas un plancher : pour un plan de financement, raisonnez plutôt autour de 4,8 %.
Rendement d’Épargne Pierre : 5,28 % affichés, 4,8 % de loyers
Le taux de distribution d’Épargne Pierre est de 5,28 % depuis 2022 : 10,98 € par part ancienne de 208 €. La stabilité est réelle. Elle est aussi en partie construite.
Ce que dit l’acompte du 2e trimestre
Le bulletin précise que le revenu du 1er trimestre 2026 est issu des loyers pour 2,49 € par part, complétés par une distribution de réserves de plus-values. Au 2e trimestre, l’acompte est de 2,49 €, sans complément. Autrement dit, les loyers produisent aujourd’hui 2,49 € par trimestre et par part ancienne, soit environ 9,96 € par an, 4,79 % du prix de 208 €.
C’est notre calcul, à partir des chiffres du bulletin. Il ne préjuge pas des acomptes des 3e et 4e trimestres, et la société de gestion peut encore distribuer des plus-values ou des réserves. Mais sans elles, le rendement des loyers est plus proche de 4,8 % que de 5,28 %.
Résultat et distribution
En 2025, le résultat par part ancienne a été de 10,86 €, pour 10,98 € distribués. L’écart, 0,12 €, correspond exactement aux plus-values redistribuées. Le dividende n’est donc pas financé par une ponction sur les loyers futurs, mais il n’a pas de marge non plus.
Un rendement 100 % français, donc imposé en France
Contrairement aux SCPI européennes, aucun impôt n’est prélevé à l’étranger. En contrepartie, les revenus sont entièrement soumis à votre taux marginal et aux prélèvements sociaux de 17,2 %. Pour un investisseur à 41 %, 4,8 % de rendement brut deviennent environ 2 % nets d’impôt en détention directe, sans crédit. C’est précisément ce qui rend le crédit intéressant sur ce fonds. Le détail est dans notre guide de la fiscalité des SCPI.
Ce qui change en 2026, et ce qu’il faut en penser
La part divisée par dix
Depuis le 1er juillet 2026, la part vaut 20,80 € au lieu de 208 €, et chaque associé détient dix fois plus de parts. L’opération est neutre sur la valeur. Elle facilite les petits versements et le réinvestissement des revenus. Attention en lisant les chiffres : les acomptes du 1er semestre (2,64 € et 2,49 €) sont exprimés par part ancienne, soit 0,264 € et 0,249 € par part nouvelle.
Le délai de jouissance supprimé jusqu’au 31 décembre 2026
Normalement, une part d’Épargne Pierre ne produit des revenus qu’à partir du 1er jour du 6e mois suivant la souscription. Pour les souscriptions validées entre le 1er février et le 31 décembre 2026, les revenus démarrent le mois suivant. Pour un nouvel investisseur, c’est un vrai gain, surtout à crédit. Pour les associés en place, cela dilue un peu les revenus, ce que la société de gestion juge sans impact significatif vu la taille du fonds.
Deux distributions de capital en novembre et décembre
Pour préparer le passage aux versements mensuels en janvier 2027, l’assemblée générale de juin 2026 a voté deux distributions exceptionnelles, le 24 novembre et le 23 décembre 2026. Chacune vaut un mois de revenus. Le bulletin est clair : il s’agit de distributions de capital, pas de revenus locatifs. Elles n’entrent pas dans le taux de distribution.
Concrètement, c’est une partie de votre capital qui vous est rendue. Les souscriptions validées avant novembre y ont droit. Le traitement fiscal de ces distributions est à confirmer auprès de la société de gestion avant de les intégrer à un calcul.
Le patrimoine d’Épargne Pierre
Des immeubles moyens dans les métropoles régionales
| Répartition au 30/06/2026 | Part des valeurs vénales |
|---|---|
| Bureaux | 47,05 % |
| Commerces | 28,71 % |
| Tourisme et hôtellerie | 10,16 % |
| Activités et entrepôts | 8,30 % |
| Santé et éducation | 5,54 % |
| Résidentiel et alternatif | 0,24 % |
Géographiquement, Paris et l’Île-de-France pèsent 27,11 %, le Nord-Ouest 17,42 %, le Sud-Ouest 16,15 %, le Nord-Est 13,64 %, le Sud-Est 12,97 % et le Nord 12,71 %. Par taille, 22,35 % du patrimoine est en immeubles de moins de 5 M€ et 39,73 % entre 5 et 20 M€. Le risque locatif est réparti sur un grand nombre d’immeubles.
L’activité locative du 2e trimestre
Le taux d’occupation financier s’établit à 94,14 %, dont 92,02 % de locaux réellement occupés, 2,12 % sous franchise ou mis à disposition et 5,86 % de locaux vacants. Le trimestre a vu 11 entrées pour 18 sorties. Parmi les départs, des bureaux à Villeneuve-d’Ascq, Suresnes et Schiltigheim, et deux enseignes du centre commercial Mondevillage près de Caen (Alinéa, C&A). Parmi les arrivées, le CHRU de Tours et plusieurs enseignes de retail parks.
35,6 M€ de loyers ont été encaissés sur le trimestre. Deux petits commerces ont été vendus (4,3 M€) et un magasin Action acheté à Cormontreuil (1,6 M€).
Pour situer Épargne Pierre parmi les autres fonds de sa catégorie, voyez notre guide des SCPI diversifiées.
Frais, prix de part et liquidité
| Frais | Épargne Pierre |
|---|---|
| Commission de souscription | 12 % TTC (10 % HT), soit 2,49 € sur une part de 20,80 € |
| Commission de gestion | 12 % TTC (10 % HT) des recettes brutes encaissées |
| Commission de cession de parts | 6 % TTC du prix net vendeur avec la société de gestion, ou 120 € TTC par cessionnaire sans elle |
| Commission de suivi des travaux | 3 % TTC des travaux immobilisés |
Source : Atland Voisin, page de la SCPI et bulletin du 2e trimestre 2026.
À l’entrée. Sur 20,80 €, la valeur de retrait est de 18,72 €. 10 000 € souscrits valent 9 000 € en valeur de retrait le lendemain.
Le prix de part. Il est resté à 208 € (20,80 € après division) depuis 2023. Mais la valeur de reconstitution a glissé de 207,22 € fin 2025 à 204,04 € au 30 juin 2026, par part ancienne. Le prix est désormais environ 2 % au-dessus de ce que coûterait le patrimoine à reconstituer. Ce n’est pas alarmant, mais c’est un point à suivre.
La sortie. Au 2e trimestre, les retraits ont absorbé toute la collecte : 22,7 M€ de chaque côté. Le délai moyen de sortie était de deux mois, et 63 817 parts anciennes restaient en attente au 30 juin, soit environ 13 M€. C’est peu pour un fonds de 2,8 milliards, mais la sortie n’est plus instantanée. Le fonctionnement général est détaillé dans notre guide de la liquidité des SCPI.
Acheter Épargne Pierre à crédit
Épargne Pierre est un cas d’école de SCPI à crédit pour un contribuable fortement imposé, pour une raison simple : ses revenus sont 100 % français.
Ce qui aide : des intérêts entièrement déductibles
Les intérêts d’un emprunt contracté pour acheter des parts de SCPI se déduisent de la quote-part de revenus fonciers qu’elles vous procurent, comme le prévoit la doctrine fiscale (BOI-RFPI-BASE-20-80, § 130). Les frais de dossier et l’assurance emprunteur imposée par la banque suivent le même régime. Sur une SCPI européenne, seule la petite part française des revenus en profite. Ici, tout en profite. Les premières années, les intérêts absorbent l’essentiel des revenus imposables.
Ce qui aide : aucun délai de jouissance en 2026
Pour une souscription validée d’ici au 31 décembre 2026, les revenus démarrent le mois suivant la réception des fonds. Hors période exceptionnelle, il faudrait compter cinq mois environ, et un mois de plus si les fonds du crédit arrivent le mois suivant la souscription, comme le rappelle le bulletin. Souscrire avant novembre donne aussi droit aux deux distributions de capital de fin d’année.
Ce qui pèse : 12 % de frais financés
200 000 € empruntés achètent des parts qui valent environ 180 000 € en valeur de retrait le jour de la souscription. Avec un crédit, raisonnez jusqu’à l’échéance du prêt.
Exemple chiffré : 200 000 € sur 20 ans, investisseur à 41 %
Hypothèses : 9 615 parts à 20,80 €, soit 199 992 €. Prêt de 200 000 € sur 20 ans à 4,00 %, hors assurance, soit une mensualité de 1 212 €. Intérêts de la 1re année : environ 7 880 €. Imposition des revenus fonciers nets à 41 % + 17,2 %. Hypothèses d’illustration, non contractuelles.
| Scénario | Revenus par an | Écart avant impôt, par mois | Impôt de la 1re année | Effort après impôt, par mois |
|---|---|---|---|---|
| Distribution 2025 (5,28 %) | 10 557 € | −332 € | 1 559 € | −462 € |
| Rythme des loyers T2 2026 (4,8 %) | 9 577 € | −414 € | 988 € | −496 € |
| Scénario prudent (4,3 %) | 8 596 € | −496 € | 417 € | −530 € |
Ce qu’il faut en retenir. Grâce aux intérêts déductibles, l’impôt de la 1re année reste modéré, entre 400 et 1 600 € selon le scénario. L’effort réel tourne autour de 500 € par mois, pour des parts achetées 200 000 € dont la valeur n’est pas garantie. Cet avantage fiscal diminue avec le temps, car les intérêts baissent à mesure que vous remboursez le capital. Et il faut bien distinguer le taux de distribution affiché, 5,28 %, du rythme actuel des loyers, plus proche de 4,8 %.
Pour refaire le calcul avec votre apport, votre taux et votre TMI, passez par notre simulateur de SCPI à crédit. Les règles générales sont dans notre guide de la SCPI à crédit.
Direct, SCI à l’IS ou nue-propriété
En direct, c’est souvent le bon choix pour Épargne Pierre : la déduction des intérêts joue à plein et les éventuels déficits liés aux intérêts se reportent sur vos revenus fonciers des dix années suivantes, selon le BOI-RFPI-BASE-30-20.
En SCI à l’IS, les revenus sont taxés à l’IS et non plus à votre taux marginal. L’arbitrage dépend de votre horizon et de votre besoin de revenus. Voir notre guide des SCPI en SCI à l’IS et le volet financement en SCI à l’IS.
En nue-propriété, Épargne Pierre se démembre, mais les intérêts d’un crédit ne sont pas déductibles, faute de revenus (BOI-RFPI-BASE-20-80, § 160). Voir notre guide de la nue-propriété de SCPI.
Pour l’IFI, la valeur 2025 était de 169,11 € par part ancienne pour un résident, soit 16,91 € par part nouvelle. La dette d’acquisition se déduit dans les limites de l’article 974 du CGI. Voir SCPI et IFI.
Trouver la banque
Épargne Pierre fait partie des SCPI que les banques connaissent, et la société de gestion prévoit expressément la souscription à crédit. Nous présentons le dossier à 22 établissements. Sur le financement, Ateis Patrimoine est rémunéré en honoraires par le client, sans commission bancaire.
Pour qui Épargne Pierre est cohérente, et pour qui elle ne l’est pas
Cohérente si vous…
- voulez une SCPI française ancienne, très diversifiée et peu endettée ;
- financez à crédit et voulez déduire tous vos intérêts de vos revenus fonciers ;
- pouvez souscrire avant la fin 2026 pour profiter de l’absence de délai de jouissance ;
- visez un horizon d’au moins dix ans.
Moins cohérente si vous…
- investissez comptant avec une tranche marginale élevée, sans crédit : la fiscalité française pèse lourd ;
- comptez sur 5,28 % durables pour équilibrer un plan de financement ;
- voulez limiter votre exposition aux bureaux ;
- pourriez avoir besoin de sortir rapidement.
Les risques d’Épargne Pierre
- Perte en capital. Le prix de la part n’est pas garanti, et il dépasse aujourd’hui légèrement la valeur de reconstitution.
- Revenus. Ils dépendent des loyers. L’acompte du 2e trimestre 2026 a baissé.
- Liquidité. Le retrait suppose de nouvelles souscriptions en face. Le délai moyen était de deux mois au 1er semestre 2026.
- Typologie. 47 % de bureaux.
- Fiscalité. Revenus imposés au barème et aux prélèvements sociaux, sans l’avantage des conventions fiscales étrangères.
- Crédit. Votre prêt se rembourse quoi qu’il arrive au dividende ou au prix de part.
La note d’information et le document d’informations clés détaillent ces risques. L’AMF rappelle aussi, dans sa fiche épargnants sur les SCPI, que ni le rendement ni le capital ne sont garantis.
Questions fréquentes sur Épargne Pierre
Quel est le rendement d’Épargne Pierre ?
Le taux de distribution est de 5,28 % chaque année depuis 2022. En 2026, l’acompte du 2e trimestre, entièrement issu des loyers, est de 2,49 € par part ancienne, soit un rythme d’environ 4,8 % sur l’année. Les revenus ne sont pas garantis.
Pourquoi le prix de la part est-il passé à 20,80 € ?
L’assemblée générale de 2026 a décidé de diviser la part par dix à compter du 1er juillet 2026 : 208 € sont devenus 20,80 €, et chaque associé détient dix fois plus de parts. L’opération ne change pas la valeur de ce que vous détenez.
Quel est le délai de jouissance d’Épargne Pierre ?
Il est normalement fixé au 1er jour du 6e mois suivant la souscription. Pour les souscriptions validées entre le 1er février et le 31 décembre 2026, il est supprimé : les revenus démarrent le mois suivant la souscription et la réception des fonds.
Quels sont les frais d’Épargne Pierre ?
La commission de souscription est de 12 % TTC, incluse dans le prix de 20,80 €. La commission de gestion est de 12 % TTC des recettes encaissées. La cession de parts coûte 6 % TTC avec la société de gestion ou 120 € TTC sans elle, et les travaux supportent 3 % TTC.
Combien faut-il pour investir dans Épargne Pierre ?
La première souscription porte sur 100 parts minimum, soit 2 080 €. Les souscriptions suivantes peuvent se faire à partir d’une part, soit 20,80 €.
Que sont les distributions de novembre et décembre 2026 ?
Deux distributions exceptionnelles, les 24 novembre et 23 décembre 2026, chacune équivalente à un mois de revenus, votées pour accompagner le passage aux versements mensuels en 2027. Ce sont des distributions de capital, pas de revenus locatifs, et elles n’entrent pas dans le taux de distribution.
Peut-on acheter Épargne Pierre à crédit ?
Oui. Ses revenus étant 100 % français, les intérêts d’emprunt se déduisent entièrement des revenus fonciers qu’elle procure. Il faut toutefois financer 12 % de frais d’entrée et raisonner sur un rendement plus proche de 4,8 % que de 5,28 %.
Épargne Pierre est-elle endettée ?
Peu : environ 11 % au 30 juin 2026, pour un maximum statutaire de 30 %.
Trois fiches à lire à côté de celle-ci
Une SCPI ne se juge pas seule. Voici trois fonds dont les bulletins éclairent celui-ci, par le gérant, par la géographie ou par le type d’actif.
Immo Placement
Même société de gestion, Atland Voisin.
Épargne Pierre Sophia
Même société de gestion, Atland Voisin.
Cœur de Régions
Même immobilier français.
Comment Ateis Patrimoine est rémunéré sur Épargne Pierre
Si vous souscrivez Épargne Pierre par notre intermédiaire, le cabinet perçoit une rétrocommission versée par la société de gestion, prélevée sur sa commission de souscription. Elle ne s’ajoute pas au prix de la part : vous payez la même chose qu’en souscrivant en direct.
Pour les placements, Ateis Patrimoine est un cabinet non indépendant au sens de la directive MIF2. Sur le financement de votre achat, nous sommes rémunérés uniquement en honoraires par vous, sans commission bancaire.
Sources
- Atland Voisin, bulletin d’information du 2e trimestre 2026 : chiffres clés, acomptes, valeurs, TOF détaillé, activité locative, patrimoine, capital, conditions de souscription et de sortie.
- Atland Voisin, page de la SCPI Épargne Pierre, consultée le 22 septembre 2026 : frais, prix, minimum de souscription.
- BOFiP, BOI-RFPI-BASE-20-80 : déduction des intérêts d’emprunt, y compris pour l’achat de parts de SCPI.
- BOFiP, BOI-RFPI-BASE-30-20 : imputation des déficits fonciers.
- AMF, « SCPI : un autre moyen d’investir dans l’immobilier ».
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le capital, les revenus et la liquidité d’une SCPI ne sont pas garantis. Cette fiche est une information générale, pas un conseil en investissement personnalisé. Lisez la note d’information et le document d’informations clés avant de souscrire. Prochaine mise à jour : après la publication du bulletin du 3e trimestre 2026.
Épargne Pierre, une autre SCPI, ou le bon montage pour la financer ?
Dites-nous ce que vous envisagez. On regarde ensemble si le fonds, la structure et le financement tiennent pour votre situation. Premier échange de 30 minutes, gratuit et sans engagement.
